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（图片源头：英伟达官网）

北京时分 4 月 16 日凌晨，AI 芯片巨头英伟达向好意思国证券交游委员会（SEC）提交 8-k 文献称，依然接到好意思国特朗普政府奉告，将"明天无尽期"对中国和以色列等 D:5 国度，覆盖出口英伟达 H20 芯片，除非有许可证。"好意思国政府默示，许可条件是为了支吾有关家具可能被用于或转用于中国超等谋略机的风险。"

英伟达走漏，截止 2025 年 4 月 27 日的第一季度内，公司减记约 55 亿好意思元（约合东说念主民币 400 亿元）用度，这笔用度与出口到中国等地的 H20 GPU 芯片有关。同期，与 H20 家具有关的库存、采购本旨和有关储备用度高达数十亿好意思元。

这意味着，好意思国全面封杀英伟达 H20 芯片对华出口。看成英伟达面向中国市集、独一妥当好意思国顺序的特供芯片，H20 也遭禁售。此外，英伟达今后无法再向中国销售任何高性能 GPU 家具。这一系列调治，估量将冲击英伟达超 100 亿好意思元的营收，也重创先前推出"降规版"时刻带来的影响。

受音尘累赘，英伟达（NASDAQ: NVDA）股价盘后重挫 6%，至 105.36 好意思元 / 股；同期也导致超微半导体公司 ( AMD ) 盘后股价也下降 7.07%，台积电 ADR 盘后下降 1.96%。

英伟达 H20 芯片被禁，本年或将亏本180 亿好意思元收入

内容上，自 2022 年拜登政府实施半导体出口经管以来，英伟达为得志中国市集需求，疏淡想象妥当出口经管的 H20 芯片。这是英伟达为中国市集开发的 3 款 GPU 中功能最宽敞的一款，诚然在谋略才智、互联速率和带宽上低于其旗舰 AI 芯片 H100 和 H800，但其接管 Hopper 架构，在推理谋略界限仍具备显赫上风。

2024 年 2 月，英伟达开动经受分销商对华专供新款 AI 芯片 H20 GPU 的预订，每张订价在 1.2 万 -1.5 万好意思元区间（约 8.6 万 -11 万元），略低于昇腾约 12 万元售价。据悉，经销商提供的 H20 工作器预建立了 8 颗 AI 芯片，售价 140 万元。比拟之下，建立 8 颗 H800 芯片的工作器在两年前推出时售价为 200 万元。

2025 年头，特朗普政府酝酿进一步收紧适度，经营将 H20 纳入出口经管清单，此举径直对英伟达事迹产生影响。好意思国议员于 2 月联名敦促好意思国商务部礼聘行为，此时中国科技企业可能已预判政策风险，仅第一季度就突击采购价值 160 亿好意思元的 H20 芯片库存。

针对英伟达的最新顺序标明，特朗普将坚合手好意思国政府对中国 AI 半导体进行制裁的计划。

英伟达曾辩称，进一步收紧 AI 适度只会增强中国开脱对好意思国时刻依赖的决心，而这种打压会减弱好意思国企业。

英伟达独创东说念主兼首席实施官黄仁勋本年 2 月默示，公司尽力顺从法律，但他也指出，宇宙上苟简一半的东说念主工智能接洽东说念主员来自中国，其中好多东说念主在好意思国的东说念主工智能履行室职责。

黄仁勋教授称，来自中国的营收已降至出口经管前水平的一半，但中国的竞争形式正在加重，况且英伟达贯穿第二年在年度文牍中将华为列为竞争敌手。

把柄英伟达的年度文牍，中国事英伟达的第四大销售额地区，仅次于好意思国、新加坡等。在截止 1 月的 2024 当然年中，英伟达中国区营收 171.08 亿好意思元，为史上最高，比前一年 103.06 亿好意思元增长 66%。咫尺，英伟达 2025 财年中，53% 的收入占比来自好意思国之外的地区。

彭博行业接洽分析师在一份文牍中默示，英伟达的减记意味着该公司本年可能亏本 140 亿至 180 亿好意思元的收入。彭博默示："要是适度措施合手续下去，英伟达在中国的数据中心业务敞口可能会规复平方，降至低至中等个位数，与 2024 年头 H20 产量进步之前的水平相似。"

英伟达默示，该公司在 4 月 9 日初度获悉特朗普的计划。在秘书受到新买卖适度措施的前一天，英伟达默示经营在明天四年内在好意思国坐蓐高达 5000 亿好意思元的 AI 基础门径。

黄仁勋默示，"全球 AI 基础门径的引擎初度在好意思国建造。引入好意思国制造有助于咱们更好地得志市集对 AI 芯片和超等谋略机惊东说念主且不休增长的需求，增强咱们的供应链，并进步咱们的韧性。"

有业内东说念主士分析觉得，好意思国政府既欲看护半导体产业同样地位，又担忧时刻外溢减弱安全上风。英伟达等企业的自顺应策略——通过架构调治游走政策角落——虽短期见效，但终将面对 " 立异受限 " 与 " 市集丢失 " 的双重窘境。而关于中国，这次事件再次突显迷惑自主可控算力体系的策略蹙迫性，国产算力芯片的商用加快及存储厂商的 HBM 冲破，或将成为破局关键。

预测 2025 当然年第一季度，英伟达估量收入 430 亿好意思元，迤逦浮动 2%；非 GAAP 毛利率 71.0%，迤逦浮动 50 个基点，有望再度迎来史上最高单季收入。

好意思国政府再将关税增至 245%

与此同期，特朗普政府在 4 月 15 日白宫文献中秘书，平等关税措施公布后，咫尺已有向上 75 个国度接洽新的买卖条约，个别提高关税咫尺已暂停，但中国除外。由于"中国礼聘攻击措施"，咫尺边临对好意思国入口家具征收高达 245% 的关税。

这场关税依然激勉对芯片、手机等铺张电子产业链影响。

把柄日本新闻拜访，999 好意思元的 iPhone 16 Pro 硬件资本苟简 568 好意思元，其中资本最高的挨次是台积电代工的 A18 Pro 芯片（135 好意思元）和三星电子提供的 OLED 屏幕（110 好意思元）。一朝关税实施，iPhone 例必会加价，至少向上 200 好意思元。

与此同期，"中国电子第一街"深圳华强北咫尺多家档口对 CPU、GPU 等热点芯片的报价依然暂停，且多家档口关门破产，合手货待涨。"当今都在不雅望，封库存了，人人悲痛价钱会暴涨暴跌。"

"咱们照旧不成低估‘关税战’对中国半导体行业的影响。"赛迪照应人副总裁李珂 4 月 11 日默示，关税措施将导致 2025 年中国半导体产业增速"腰斩"，增长或低于 10%。短期看是冲击，但永久利好国产化发展，因此企业需"违害就利化危为机"。

针对好意思国高关税措施，国度集成电路封测产业链时刻立异策略定约副理事长、中国半导体行业协会集成电路分会常务副理事长于燮康默示，2016 年开动，好意思国迟缓加快对中国半导体产业时刻方面出口适度，从特朗普政府的全面打压，到前一任拜登政府的精确抑遏，再到特朗普从头在朝，开动进一步加大对中国半导体产业全认识打压。短期内，好意思国制裁例必对中国半导体产业时刻壁垒和研发方面酿成紧要压力，使得中国先进制程与海外最初水平的差距进一步拉大。

"好意思国脱钩断链和制裁确定是个赖事，但另一方面，这一措施将加快中国半导体企业自主立异与产业链的重构，加快国产化门径，尤其以立异愚弄为驱动的中国半导体产业，一定大概冲破各式阻力，获得快速发展。我相识到，假如说 10 年往日好意思国对中国芯片（咱们）制裁，果然有可能被打趴下，但如今，中国半导体产业生态依然都全，好意思国的制裁会使得中国半导体产业快速发展。"于燮康称。

全球最大对冲基金、桥水基金独创东说念主雷 · 达利欧 ( Ray Dalio ) 默示，他悲痛好意思国会因关税而堕入衰败，以至更糟的情况。

"咫尺咱们正处于有计划时刻，经济衰败依然特地接近。要是治理不好，我悲痛会出现比经济衰败更恶运的情况。"达利欧称。

年头于今，英伟达股价已累计下降 16%。

（本文首发于钛媒体 App足球投注app，作家｜林志佳）